原油成品油進出口數(shù)據(jù)及日本地震對油價的影響分析

海關(guān)總署公布了2011年2月份原油、成品油進出口數(shù)據(jù).
    2月我國進口原油1995萬噸,同比上漲7.78%;但較1月環(huán)比下降8.49%;在原油進口價格方面,今年2月由于國際油價上漲,我國原油進口均價達到92.01美元/桶,同比上漲20.55%,環(huán)比上漲3.97%,我國進口原油價格再次上升至90美元/桶以上的水平。
    在成品油出口量方面,今年2月我國成品油出口量達到186萬噸,同比上漲16.25%,環(huán)比下降13.08%;成品油出口均價為676.25美元/桶,同比上漲了8.01%,環(huán)比上漲3.66%。
    主要結(jié)論:2月份原油進口單價達到92.01美元/桶,再次達到90美元/桶以上,而上次原油進口單價超過90美元/桶,還是在2008年。
    如果本月成品油價格不上調(diào),4月份國內(nèi)煉油業(yè)務(wù)可能虧損。原油進口單價的提升,增加了煉油企業(yè)成本壓力。2月21日成品油的提價有助于第一季度煉油業(yè)務(wù)獲得1.10美元/桶的正常盈利。但在油價繼續(xù)攀升的情況下,如果不再上調(diào)成品油價格,那么4月份煉油業(yè)務(wù)將出現(xiàn)虧損。
    化工產(chǎn)品價差繼續(xù)擴大。2月芳烴、烯烴產(chǎn)品價差繼續(xù)擴大,其中丁二烯、苯的價差增幅最為明顯。化工業(yè)務(wù)盈利能力的提升有助于國內(nèi)石化公司在一季度獲得穩(wěn)定盈利。
    日本大地震對油價的影響。目前日本是全球第三大原油消費國,每年原油需求在2億噸左右,基本全部依賴進口。日本大地震將在短期內(nèi)帶動油價下降,但長期影響還有待觀察。
    我們?nèi)跃S持對中國石化、中國石油“增持”的投資評級。值得關(guān)注的事件包括:成品油價格上調(diào)、定價機制進一步市場化、中國石化債轉(zhuǎn)股、資源稅改革等。

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